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4月煤市或将淡季不淡
曾翔
进入4月，我国动力煤市场可能即将进入全年最要害的一个时间节点，种种因素配合发挥作用，4月动力煤市场或将泛起淡季不淡的局面 。
一方面，电厂日耗坚持在较高水平 。从需求上看，电厂方面，3月六大发电集团沿海电厂月均日耗66.48万吨，同比增长了4.2%，结束了连续7个月同比下降的局面 。重点电厂3月日均耗煤370万吨，同比增长3.35% 。相关数据显示，预期中的低日耗并未泛起 。凭据往年的经验，在迎峰度夏开始前，电厂都会备足库存 。而经过前段时间去库存，六大发电集团沿海电厂库存已经跌破1600万吨，4月将迎来一小波补库存 。
另一方面，高卡煤供应保存缺口 。由于部分生产高卡煤的煤矿复工缓慢，部分进口煤通关时间延长，海内外高卡煤同时泛起缺少，这一问题在四五月或许会进一步凸显 。
迎峰度夏的提前反应及投机需求，再加上库存的结构性缺少叠加能源双控的因素，是笔者认为四五月动力煤价格上涨的焦点推动力 。别的，另有一些助推利多的因素 。
首先，从非电力耗煤方面看，水泥厂集中开工时间虽明显晚于往年，但在4月也基本恢复正�？ぃ汉幕净指凑� 。相比于二三月有需求增量 。
其次，4月1日是我国增值税税率下调的时间节点，一些3月不是急需的需求会挪到4月 。虽然同时供应量也有后移的可能，可是受到园地的限制，4月需求释放会多于供应释放 。
再其次，4月6日至4月30日，大秦线检修，检修期间一般每天发运量会减少15万吨至20万吨 。
除此之外，上游站台库存有压制的补库需求 。内蒙古一些发运站台由于要有发运量的包管，库存已经补到往年水平 。但山西站台由于倒挂严重及买涨不买跌的心理，库存仍然连续在近几年低位，一旦口岸价格涨起来，也有一定的补库需求 。
别的，特高压会马上面临检修，沿海电厂失去外购电的增补后，日耗会有所抬升，也会加大下水煤的需求 。
并且，4月是动力煤主力期货合约1905交割前一月，此时持仓另有27万多手，在历次合约中属于偏高的状态 。凭据笔者测算的情况，最后交割量占交割前一个月初的比率一般在7%至8%，月末在62%左右 。因此凭据此时的持仓量，笔者预估交割量可能在90万吨左右 。加上前面新增的各个环节需求，在价格稳定的前提下凑齐这90万吨的交割货有一定的难度（如后期价格大幅变革，交割量也可能会爆发较大的变革） 。
因此，笔者觉得四五月动力煤市场会比较红火 。但也有三点需要关注，一是进口煤通关时间的缩短；二是水电发力有可能提前；三是低卡煤货源富足的压制 。（中国煤炭报）
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