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4月煤市或将淡季不淡
曾翔
进入4月 ，我国动力煤市场可能即将进入全年最要害的一个时间节点 ，种种因素配合发挥作用 ，4月动力煤市场或将泛起淡季不淡的局面。
一方面 ，电厂日耗坚持在较高水平。从需求上看 ，电厂方面 ，3月六大发电集团沿海电厂月均日耗66.48万吨 ，同比增长了4.2% ，结束了连续7个月同比下降的局面。重点电厂3月日均耗煤370万吨 ，同比增长3.35%。相关数据显示 ，预期中的低日耗并未泛起。凭据往年的经验 ，在迎峰度夏开始前 ，电厂都会备足库存。而经过前段时间去库存 ，六大发电集团沿海电厂库存已经跌破1600万吨 ，4月将迎来一小波补库存。
另一方面 ，高卡煤供应保存缺口。由于部分生产高卡煤的煤矿复工缓慢 ，部分进口煤通关时间延长 ，海内外高卡煤同时泛起缺少 ，这一问题在四五月或许会进一步凸显。
迎峰度夏的提前反应及投机需求 ，再加上库存的结构性缺少叠加能源双控的因素 ，是笔者认为四五月动力煤价格上涨的焦点推动力。别的 ，另有一些助推利多的因素。
首先 ，从非电力耗煤方面看 ，水泥厂集中开工时间虽明显晚于往年 ，但在4月也基本恢复正� ？� ，煤耗基本恢复正常。相比于二三月有需求增量。
其次 ，4月1日是我国增值税税率下调的时间节点 ，一些3月不是急需的需求会挪到4月。虽然同时供应量也有后移的可能 ，可是受到园地的限制 ，4月需求释放会多于供应释放。
再其次 ，4月6日至4月30日 ，大秦线检修 ，检修期间一般每天发运量会减少15万吨至20万吨。
除此之外 ，上游站台库存有压制的补库需求。内蒙古一些发运站台由于要有发运量的包管 ，库存已经补到往年水平。但山西站台由于倒挂严重及买涨不买跌的心理 ，库存仍然连续在近几年低位 ，一旦口岸价格涨起来 ，也有一定的补库需求。
别的 ，特高压会马上面临检修 ，沿海电厂失去外购电的增补后 ，日耗会有所抬升 ，也会加大下水煤的需求。
并且 ，4月是动力煤主力期货合约1905交割前一月 ，此时持仓另有27万多手 ，在历次合约中属于偏高的状态。凭据笔者测算的情况 ，最后交割量占交割前一个月初的比率一般在7%至8% ，月末在62%左右。因此凭据此时的持仓量 ，笔者预估交割量可能在90万吨左右。加上前面新增的各个环节需求 ，在价格稳定的前提下凑齐这90万吨的交割货有一定的难度（如后期价格大幅变革 ，交割量也可能会爆发较大的变革）。
因此 ，笔者觉得四五月动力煤市场会比较红火。但也有三点需要关注 ，一是进口煤通关时间的缩短 ；二是水电发力有可能提前 ；三是低卡煤货源富足的压制。（中国煤炭报）
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